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最具投资价值5股 汽车电子提供商上榜

信息来源:uooqoo.com  时间:2010-09-09  浏览次数:277

  宏源证券(000562)
  招商证券研究所罗毅
  作为新疆概念受益品种,与其他新疆主题概念股相比,PE不到20倍,未来增长确定,价值低估明显,我们认为地域金融概念将助公司走出超越券商板块的个股行情,预计公司2010-2015年EPS分别为0.88元、1.10元、1.27元、1.71元、1.92元和2.13元。参考同期新疆概念股估值水平,公司当前不到20倍的PE完全没有体现其将受益于新疆崛起的发展前景,应当给予公司超越券商平均水平的25倍PE,目标价22元,给予“强烈推荐”的投资评级。
  未来5年新疆经济换挡提速
  刚刚召开的中央新疆工作会议指出,要全面推进新疆的经济、政治、文化、社会以及生态文明和党的建设,到2015年使新疆人均地区生产总值达到全国平均水平。目前新疆的人均GDP、收入等指标大幅落后于全国平均水平,在中央的明确指引和支持下,新疆将进入5年的快速追赶阶段。
  新疆2009年GDP总量为4274亿元人民币,人均约为2917美元,较全国平均水平3679美元的差距在20%左右。如果2010-2015年全国人均GDP平均增速保持在8.5%,那么新疆要赶上全国的平均水平,未来5年的复合经济增速需达到12.8%,新疆人均GDP将从2900多美元增长至6000美元,增幅超过1倍。在经济发展的这一阶段中,资本市场的发展和居民的金融需求开始进入加速上升的时期。
  从全国范围来看,新疆虽然总体经济产值偏小,但金融产业的基础结构相对不错。在此轮全国支持的投资建设中,金融业已经具备起飞的条件,尤其是证券产业。新疆人均存贷款余额和保费收入略微落后于全国平均水平(人均存贷余额为全国的71%,人均保费为全国的95%),而证券交易量相对于GDP的比例仅为全国的一半,人均交易量为全国的38%,证券业的活跃程度远低于其他两个金融产业。那么,在此轮经济建设和金融发展的过程中,证券产业追赶和上升的幅度也将大幅超越其他产业。
  独具优势的区域垄断券商
  公司是国内第一家上市证券公司,也是新疆第一股,作为总部在新疆的证券公司,多年的精耕细作培育了深厚的地方关系网络和项目储备,业务牌照齐全,平台建设完善,资管和投行业务快速起步。控股股东建银投资的中央背景和深植新疆的地缘优势,将使公司成为最根正苗红的新疆板块受益股。
  作为独具优势的新疆地区垄断券商,公司将伴随着新疆经济的起飞一同崛起,而经纪业务的强劲增长是业绩爆发的最重要推动力。公司2009年底拥有55家证券营业部(其中21家位于新疆)和11家服务部(全部位于新疆),在2009年9月又获得在疆内11个市再新设11家营业部的资格。随着公司逐步将服务部翻牌成为营业部,公司将在新疆拥有43家营业部。公司2009年的手续费收入中,48%来自新疆地区,因受七五事件影响略有下滑,2008年新疆地区手续费收入占比达到57%。在当前竞争对手进入迟缓、公司新设营业部陆续开业并具有先行优势的情形下,疆内经纪业务市场份额有望从当前的60%进一步提升,垄断优势无可替代。
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