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涨停敢死队火线抢入6只强势股

信息来源:uooqoo.com  时间:2011-08-04  浏览次数:650

  华东医药(26.10,0.00,0.00%):收购九阳生物,缓解产能瓶颈
  事件
  公司拟以2907万元收购九阳生物51%股权,并在完成股权转让后对九阳生物以现金方式增资8,000万元。本次股权转让及增资合计金额为10,907万元,增资完成后公司将持有九阳生物79.61%股权,成为其控股股东。
  评论
  此举为解决公司产能紧张的产能瓶颈:1、公司及控股子公司杭州中美华东因制剂产品销售规模持续增长,导致目前杭州祥符桥生产场地医药原料药产能趋于饱和,急需进行扩产改造及生产布局规划调整;2、九阳生物是一家从事生物技术研究和生物发酵产品生产的制药企业,主要品种都是采用生物发酵技术进行生产,符合公司发酵类原料药的产能扩张需求;3、九阳生物尚处于亏损阶段,截止2010年6月30日净资产为3287万元,公司收购价格为5700万(即PB=1.74),我们认为公司这项收购成本很低。
  百令胶囊势头喜人,直奔十亿大品种:1、目前公司发酵虫草菌粉产能严重不足,并导致上半年百令胶囊市场供应出现断档;2、今年以来,百令胶囊的发展势头非常喜人,增速明显提升,销售额同比增长超过50%。我们认为,今年百令胶囊的销售额将突破5亿元,未来3年则有望成为过十亿的大品种。
  期望及早解决股改承诺问题,为公司发展扫清障碍:1、由于城市规划及环保的制约,目前杭州祥符桥生产场地已经无法进行拓展,公司已经面临产能的发展瓶颈;2、2010年公司拿到吡格列酮二甲双弧片和伏格列波糖制剂的生产批文;同时,未来2-3年,公司还有约10个新药上市;已经报批的潜力品种有抗肿瘤的来曲唑、阿那曲唑、奥沙利铂和喷司他汀,肝病用药的阿德福韦酯,以及抗痛风药非布索坦等。这些品种的陆续上市将进一步加剧公司产能不足的问题;3、虽然公司管理层通过自筹资金收购九阳生物作为生产基地,但这仅仅是一定程度上缓解公司的产能不足问题。我们期望各方(特别是大股东远大集团)能早日解决股改承诺问题,为公司的发展扫清障碍。
  投资建议
  我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.955元、1.293元和1.722元,年均复合增长率超过30%;公司未来新产品储备丰富,同时器官移植行业的拐点愈来愈近;目前股价对应2011年业绩为27倍,我们继续维持“买入”的评级。(国金证券(13.42,0.00,0.00%))
  上海佳豪(19.020,0.00,0.00%):EPC带来利润增长,游艇业务值得期待
  事件:公司发布半年报,2011年上半年实现收入13593.12万元,同比增长83.39%,实现净利润3518.61万元,较上年同期增长32.49%。
  点评:船舶海工设计业务保持平稳。上半年公司设计业务收入7151万元,占公司总收入的52.61%,增长6.95%。公司在设计根据市场结构性需求变化,提供热销船型,翡翠系列散货船,蓝宝石系列集装箱船和红宝石系列油轮,获得市场认可。公司还研发了包括LNG燃料动力船舶等新能源船舶,LNG动力船舶有较好的经济性,未来发展前景广阔,有望给公司带来新的利润增长点。海工业务方面,公司承接大型起重船设计项目,新型风机安装船业务在数量及技术含量上均较多突破,设计业务毛利率提升了3.45个点。公司上半年新签船舶及海工设计合同7358万元,未来此块业务将继续保持平稳增长。
  EPC业务是增长亮点。上半年公司EPC业务收入5140万元,占公司总收入的37.81%,作为新开拓业务,成为公司收入增长的重要驱动。EPC业务延伸了价值连,满足了客户需求,公司与扬子江船业合作,上半年新增EPC合同3979万元,目前在手订单3亿以上,预计未来保持快速增长。上半年公司监理及监造服务业务收入1128万元,同比增长68.07%,毛利率提升7个点,新签合同756万元,未来有望成为公司稳定的利润来源。
  游艇产业下半年有望带来收入。佳豪外派技术团队正在意大利培训生产公司的第一艘游艇,预计10月底完工交付。佳豪游艇位于上海奉贤的游艇生产基地正在按计划建设中,三通一平已经完成。佳豪游艇承接了一艘全钢制超长豪华游艇的设计业务。公司通过代理FIPA公司产品在内的其他游艇公司在国内的销售,寻求为客户提供包括游艇泊位、游艇租赁、维护保养、驾驶培训等一系列服务,是未来公司增长的动力。
  盈利预测与评级。预计2011-2013年的EPS分别为0.59元、0.83元和1.09元,动态PE为30倍、22倍和16倍;给予“推荐-A”评级。(国都证券)
  多氟多(49.84,0.00,0.00%):收购萤石夯实竞争优势,巩固氟化工龙头地位
  评论:
  上游整合氟资源取得突破性进展
  公司公告出资2400万元收购敖汉旗景昌萤石有限公司40%的股权,符合我们之前对公司向上游萤石资源拓展预期。
  景昌公司所属大甸子萤石原矿品味在45%以上,储量在110万吨以上。以公司分10年开采测算,每年原矿产量在10万吨以上,3吨原矿折1吨萤石精粉,折合萤石精粉年产量为3.3万吨,每吨毛利在1200元左右,可增厚公司EPS0.08元。公司为全球最大氟化盐生产企业,每年需消耗萤石精粉10万吨以上,此次成功整合开启公司保障原料供应、打造氟化工一体化产业链的重要举措序幕,今后存在继续收购萤石资源,提高原料自给率的可能。
  2010年工信部等七部门联合发布了《萤石行业准入标准公告》,对产业布局、产能规模、环保要求等都做了严格规定,萤石价格由2010年初900元/吨上涨至2011年2900元/吨,涨幅超过200%。显而易见,氟资源成为氟化工生产的主要瓶颈,面临长期上涨预期。
  产业链延伸提升氟化盐、六氟磷酸锂核心竞争优势
  公司为全球最大氟化盐生产企业,具备规模、技术、成本三大综合优势。冰晶石和氟化铝产能分别为7万吨和6万吨,国内市场份额分别为50%和13%,公司3万吨冰晶石和12万吨氟化铝产能将于今明年陆续投产,氟化盐总产能将达到30万吨,市场份额进一步提升。在2010年行业低谷的时候,很多中小企业未能熬过严冬,原本40余家氟化盐生产企业,到现在实际开工的只剩10家左右。2011年工信部出台《氟化工行业准入条件》,要求新建生产企业的氟化氢总规模不得低于5万吨/年,新建氟化氢生产装置单套生产能力不得低于2万吨/年,行业完成洗牌形成寡头竞争格局,公司则成为“马太效应”最大受益者,巩固了作为全球最大氟化盐企业的龙头地位。
  公司氟资源综合利用技术处于行业领先水平,从磷肥副产物、铝材加工、电解铝废弃物中提取氟元素可作为生产冰晶石的原料,而收购萤石资源将保障氟化铝原料长期稳定供应,生产成本持续降低,提升产品盈利能力。
  公司200吨六氟磷酸锂项目满产满销,今年底和明年上半年各有1000吨六氟磷酸锂投产是公司未来主要业绩增长点,公司将与电解液企业建立长期巩固的合作关系,以资本为纽带,保障六氟磷酸锂市场的顺利开拓。六氟磷酸锂投产摆脱关键材料对国外企业的依赖,利于下游电解液企业健康发展,提升我国锂电产业核心竞争力,将刺激锂电需求爆发。公司六氟磷酸锂主要原料氟化锂、氢氟酸全部为自给,每吨六氟磷酸锂成本公司比竞争对手低20000元以上,萤石资源自给将提升六氟磷酸锂核心竞争优势。
  上调目标价至59.1元,维持“推荐”评级
  公司氟化盐业务实现收购萤石资源和氟资源综合利用两手抓,成本降低确保业绩;氟资源自给提升六氟磷酸锂核心竞争优势。我们预测萤石矿将分别增厚明后年业绩0.08元,上调11-13年EPS?预测为0.92、1.97、3.03元,对应12年30倍PE,上调目标价为59.1元,维持公司“推荐”投资评级。(国信证券)
  千山药机(38.780,0.00,0.00%):重点产品快速增长,灯检机提前贡献利润
  动态事项:
  2011年上半年,公司实现营业收入1.37亿元,同比上升了27.85%;实现利润总额0.31亿元,同比上升了7.88%;实现净利润0.26亿元,同比上升了10.61%;实现每股收益0.50元。营业利润未能与营业收入同步增长,其原因是报告期资产减值损失较上年同期增加982.07万元所致。
  事项点评:
  重点产品快速增长
  2011年上半年,公司营业收入同比增长27.85%的主要原因是公司现有重点产品销售规模扩大,并且公司新产品智能灯检机开始贡献利润。
  老产品中,非PVC膜软袋大输液生产自动线营业收入占主营收入的46.47%,同比增加了37.61%,毛利率依然保持在65%以上;玻璃瓶大输液生产自动线和玻璃安瓿注射剂生产自动线营业收入也有了大幅度提高,同比分别增长38.17%和122.64%,主要原因是此两种产品的生产性能非常稳定,销售市场比较成熟。
  智能灯检机需求旺盛、提前贡献利润
  智能灯检机是公司开发的全新产品,对安全高效洁净的生产医药产品有重大的意义,新产品新推入市场后受到了较多用户的认可,上半年实现营业收入1350.43万元,按照一台灯检机约170万元来计算,公司上半年一共销售了约8台,毛利率为67.57%,比预期的50%的毛利率高很多。按照原先今年销售约20-30台灯检机估计,下半年灯检机仍将处于放量的状态,销量可能是上半年的两倍。
  塑料瓶和塑料安瓿低于预期,海外销售减少
  塑料瓶大输液生产自动线营业收入同比下降21.99%,主要原因是客户生产塑料瓶的销售利润开始下降,市场需求有所减少,导致公司塑料瓶大输液生产自动线营业收入同比下降;塑料安瓿生产线相对玻璃安瓿的替代速度也没有在中报中体现,预计今年公司将售出8-10条左右的塑料安瓿生产线,可能会在下半年体现。由于海外销售订单不稳定的原因,公司上半年的海外销售也同比下降了56.20%。但因为基数并不高,所以对于公司的影响不大。
  技术领先,未来看点不断
  公司在巩固和开拓现有优良品种的同时,积极投入研发,希望开拓更多高附加值市场:1)国外市场的开发。公司虽然上半年海外销售并不多,但是仍然吸引了很多国外厂商洽谈,由于国外市场毛利相对较高,公司产品同时又具有价格优势,前景还是比较乐观的;2)公司的一些新技术例如即配型大输液、倒立式软袋,有望给公司带来新的利润增长点;3)公司由于拥有很高的技术优势,还可能向下游输液代工延伸,增加利润率。
  投资建议:
  未来六个月内,给予“跑赢大市”评级
  预计公司11、12年实现每股收益为1.08元和1.61元,以8月1日收盘价38.32元计算,动态市盈率分别为35.40倍和23.84倍,略估值低于同类上市公司。考虑到公司现有产品市场巨大,公司研发优势强,未来新产品等看点不断,以及存在购并其他医疗器械相关企业的可能性,给予公司“跑赢大市”评级。(上海证券)
  一汽富维(27.91,0.00,0.00%):低估值高成长,向好趋势明确
  公司近况:一汽丰田产销恢复正常;一汽大众销售强劲;解放重卡销量接近底部,4季度反弹可期;配套客户销售走强有利于公司业绩复苏。
  主要客户一汽大众可能的股权结构变更有望利于公司长期发展。
  评论:一汽大众销量增长及结构改善的主要受益者。公司旗下富维江森、东阳和梅克朗均为一汽大众主力供应商,盈利占公司比重约60%。一汽大众产品供不应求,未来随着成都及广东基地产能逐渐释放以及新车型投放,一汽大众有望成为行业内销量及业绩增长确定性最强的企业,而公司凭借在其份额提升增速将会更高。
  奥迪2015剑指70万销量,公司零部件匹配增长潜力较大。奥迪或将增持一汽大众9%的股权至持股19%。利益得到更好体现后,奥迪将加速国产化以维持在国内豪华车市场领先地位。富奥江森等企业凭借较强的本土化实力及一汽体系内地位,奥迪匹配份额还有提升空间,将能充分受益于未来五年奥迪销量的快速增长。
  3季度起丰田业务盈利见底回升,中期增长可期。一方面,在经历2009年召回和2010年地震等非正常因素扰动后,未来一汽丰田将重回稳定增长通道;另一方面,一汽丰田近期产能扩张主要集中在长春,而长春丰田纺织中公司股权占比为40%,高于天津英泰的25%,公司将能从丰田销量增长中更多受益。中期来看,丰田对中国市场重视程度加大,未来市场份额有望稳中有升。
  汽车电子及外饰件业务具备长期成长空间。公司规划内饰、外饰、汽车电子和车轮为四大主业。汽车电子方面,公司通过与江森合资导入相关产品,并凭借客户资源优势有望较快取得突破,汽车电子为零部件中增长潜力最大的子版块,公司该业务发展潜力较大。外饰中公司车灯业务尚未涉足,后续具备外延式增长空间。
  估值与建议:上调评级至“推荐”,给予43元目标价。我们预计公司2011/2012年每股盈利分别为2.80元和3.43元,目前公司股价对应2011/2012年PE分别为9.6和7.8倍,估值处于行业底部。综合考虑到一汽大众,其中特别是奥迪品牌销量持续增长对公司盈利的拉动、丰田匹配业务的增长以及后续汽车电子业务的成长空间,我们将公司评级从“审慎推荐”上调至“推荐”,对应2012年13倍PE给予公司未来12个月43元目标价。(中国国际金融)
  鱼跃医疗:难以被逾越的综合竞争力
  中报业绩符合预期。报告期内,公司实现营业总收入6.09亿元,同比增长40.17%,归属于上市公司股东的净利润1.21亿元,同比增长50.03%。基本每股收益0.30元。
  业绩高增长的主要原因:1)公司对营销的持续投入,使得现有产品的市场优势不断得到巩固,传统的OTC?渠道的康复护理系列实现收入3.27亿元,同比增长28%;以制氧机为主的医用制氧系列大幅增长了66%,全年有望做到4个亿的水平;医用临床器械实现收入7634万,同比增长近40%。2)公司采取有效的措施,提高生产经营的效率缓解了原材料、人力成本上升,研发支出、销售费用增加的不利影响,管理费用率、财务费用率同比下降了0.59个百分点,净利润率提高了1.3个百分点。
  高增长的保证:突出的综合竞争力。公司上市以来业绩持续高增长的根本原因在于公司在正确的战略指导下,在品牌、研发、管理、产品、渠道等各个环节的竞争优势形成了公司的难以被逾越的综合竞争力。
  这种竞争力将保证公司未来几年仍能按照此前的模式高速发展,不断成本挖潜保持产品竞争力,渠道进一步拓展下沉扩大市场份额,研发持续投入保证推出新产品,再凭借自己的渠道复制老产品的成功。
  预计公司2011~2013年每股收益0.62元、0.91元、1.29元,目前对应PE?分别为47X、32X、22X,我们认为公司是医疗器械领域最具长期投资潜力的公司,目前估值水平合理,给予买入评级,目标价40元。
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