商络电子（300975）2022年半年度董事会经营评述内容如下：
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业发展情况
2022年上半年，在局部疫情扰动、俄乌战争动荡与全球宏观经济大环境下行的情况下，居民消费意愿低迷。从电子元器件下游终端来看，压力主要体现在智能手机、PC、平板等消费电子终端市场，出货量下降颇为明显，迫于需求不振、通货膨胀、库存过高等因素，终端厂商纷纷下调预期，整个上半年终端厂商和原厂制造商持续处于消化库存中。
从上游供应端看，作为全国半导体产业重镇的上海经历了数月的疫情停工，产业链面临发货停摆、物流阻断、订单流失等问题，疫情期间较大影响了芯片的出货效率。随着原厂积累的产能释放，二季度开始其库存逐渐增加，驱动IC、消费类MCU、DRAM、NANDFlash、GPU等消费电子类芯片供过于求，价格持续走低，模拟芯片、功率器件等产品交付明显好转，但是高压MOSFET、IGBT、车规器件等产品仍然供不应求，结构性缺芯的状况在下半年预计仍将持续。
对于分销商而言，面临疫情期间物流阻断、疫情放缓后消费电子领域需求减少和回款风险加大等问题，存在较大的经营压力。与此同时，分销商还需应对汽车和工控应用端的芯片紧张缺货，同一时间交错的行情对分销商来说是一种较大的挑战。
然而，从中长期来看，我国新能源(600617)汽车、光伏、储能、新基建等领域的蓬勃发展将持续为电子制造业注入发展动力：1.新能源汽车及汽车电子行业：产销超预期，汽车电子需求饱满
2022年上半年，我国新能源汽车表现优于预期，产销分别完成266.1万辆和260万辆，同比均增长1.2倍，市场渗透率为21.6%，较2021年底提升2.5个百分点。在产销规模再创新高的同时，技术创新也取得较大突破。激光雷达、国产芯片、车载基础计算平台实现装车应用，尤其在激光雷达方面，各厂家将在下半年进入主力机种批量生产的阶段，相关电子元器件产品需求饱满。虽然汽车电子缺芯的问题依然存在，但是上半年各大汽车OEM制造商并未明显下修全年计划，并且在下半年有望提拉2022年全年计划，汽车电子产业链的景气度持续高涨。
2.光伏+储能行业：产业政策加码，核心元器件加速国产化
2022年上半年，我国光伏总装机量同比增长137%，光伏行业总体实现高速增长。搭配光伏行业的高增速，上半年我国继续积极推动“光伏+储能”产业政策，多地已具备有实质性进展的独立式储能项目，储能赛道也将进入快速发展阶段。逆变器作为衔接光伏组件与电网的重要设备，横跨“光伏”与“储能”两大优质赛道，市场空间广阔。然而，逆变器制造端正面临着供应严重短缺、零部件价格上涨等问题，使得其核心部件IGBT、MOSFET等国产品牌的认证采纳进程加快，根据光伏行业协会数据，逆变器IGBT国产化率在上半年得到有效提升，二季度约为4%至5%，年底有望达10%。
3.网络通信行业：“新基建”政策托底，通信行业运行平稳向好
在“新基建”政策大力支持下，我国信息基础设施实现跨越式发展，以5G、工业互联网为代表的新型基础设施加速向经济社会各领域广泛渗透。目前我国已展开适度超前建设“双千兆”网络的工作，根据工信部数据，截至2022年7月底，全国建成开通5G基站196.8万个；物联网方面，上半年运营商月统计物联网连接量维持25%以上增长，伴随着下游设备管理等相关平台业务进一步成熟，将为通信行业发展带来新动能；服务器方面，根据IDC统计，2025年中国服务器市场空间可达420.27亿美元，服务器运营商正逐步提高国产服务器的采购量，信创的不断落实对服务器市场产生明显积极效应。分销商作为电子元器件供应链企业，是连接上游电子元器件生产商和下游电子产品制造商的纽带，在供应链中起着承上启下的重要作用，其通过预测备货、动态调整保障客户供货、平滑供应波动风险，同时，通过在高度分散的行业客户中调配资源、降低库存风险，在行情波动较大的情况下，价值愈加凸显。
（二）公司在报告期内的经营业绩及分析
2022年上半年，由于国内新冠疫情反复不断和外部环境不确定性较高，消费行业需求疲软，全局性的恢复还需时日。受上游原厂产能扩张和库存周期的影响，原厂和客户逐渐进入去库存阶段，消费电子领域部分类别的芯片价格有所下调，与此同时汽车和工控领域的半导体需求依旧饱满，下半年此种结构性缺芯的状况预计仍将持续。在此背景下，公司借助自身优秀的供应链管理能力深化新老客户的合作、持续扩张业务规模，2022年上半年实现营业收入28.90亿元，较上年同期增长25%，实现稳健增长，归属于上市公司股东的净利润0.92亿元，较上年同期下降27%，利润端短期承压，主要系公司为争取客户资源抢占市场份额采取主动让利的措施，毛利率略有下降。同时，报告期公司加强资金管理，确保现金流安全，经营活动现金流净额为1.72亿元，较上年同期增长6.21亿元。
（1）现金流表现亮眼，多渠道融资满足资金运转需求
报告期，公司经营性现金流净额为1.72亿元，较上年同期增长6.21亿元，现金流明显改善，得益于公司持续强化营运资金管理，内部控制成效逐渐凸显。内部经营管理方面，公司建立了完整的应收账款管控体系，包括完善的客户授信评估体系和合理的责任共担机制，从源头确保交易安全和顺利回款。外部融资方面，截至报告期末，公司获得的授信额度为22.04亿元，较上年末增长12%，公司拟发行可转债筹集3.965亿元资金的注册申请目前也已获得证监会批复同意。在全球宏观经济下行的背景下，充足的资金既保障了公司业务运转的安全性，又为公司开展投资并购项目提供资本储备。
（2）外延投资和收购积蓄增长潜力
公司围绕半导体产业链上下游积极展开对外投资并购，2022年7月至8月，完成收购深圳星华港及其同一控制下的企业香港华港，星华港是专注于汽车电子领域的电子元器件分销商，代理产品线包括赛米控、比亚迪(002594)（002594）半导体等知名品牌，与比亚迪、宁德时代(300750)（300750）、重庆金康动力、南瑞联研、国轩新能源等新能源汽车领域知名客户建立了稳定的合作关系。同时，公司参股江苏风算智能、南京亿维特和南京芯干线三家公司，三家公司分别聚焦汽车电子和工业领域的国产化车规级芯片/存储/WP-MCAL解决方案、智能无人飞行器和氮化镓快充的研发、生产和销售，有助于公司在与其产生业务协同的同时，深入了解上游电子元器件市场行情。
（3）收入结构与产品线进一步优化
报告期内，公司持续扩大主动电子元器件销售规模，主动及其他电子元器件收入达16.59亿元，同比增长72%，占营收比例达57%，较上年同期提升16个百分点，业务拓展卓有成效。此外，公司获得安世半导体全线产品在中国境内及香港地区的销售代理权，安世半导体是全球汽车功率半导体领先厂商，此次代理权的获取标志着公司在汽车电子领域的产品线进一步丰富，并且有望与安世形成较强的业务协同效应，实现战略领域的扩张。
（4）客户及行业领域多维度发展
从客户端看，截至报告期末，公司的客户数量已增加至4,000余家，同时，公司不断在汽车电子、新能源及服务器等新兴行业开拓新客户。目前在汽车电子领域，公司在动力电池、电机控制器、车载摄像头、激光雷达、智能驾驶等各个细分领域全面切入、持续深耕，行业拓展已取得较大成效，已获取到的优质客户包括宁德时代、比亚迪、零跑汽车、禾赛科技、大疆、中车时代电气、英博尔等；在新能源领域，公司的头部客户包括阳光电源(300274)（300274）、锦浪科技(300763)（300763）、禾迈股份等行业知名企业；在显示领域，公司也与主要龙头企业建立了合作，客户包括京东方、华星光电、熊猫电子、彩虹股份(600707)（600707）等；在服务器领域公司已基本做到了全面覆盖，与浪潮信息(000977)（000977）、华三通信、联宝科技、华勤通讯这些头部客户已建立了稳定合作。通过深耕上述快速增长领域的龙头企业，为公司的业绩带来了新的增长点。
（5）持续扩充技术及研发团队力量
人才的培养和引进是公司持续发展的不竭动力。2022年上半年，公司围绕业务发展为主线，持续调整组织架构，引入新的技术及研发，为公司的持续运行增添动力。截至报告期末，公司已拥有研发人员49人，较2021年末增长26%，2022年上半年研发费用投入752.21万元，较上年同期增长34%；截至报告期末，公司拥有AE及FAE技术团队合计39人，预计全年AE及FAE技术团队将扩充至60余人。
（三）主要产品及其用途
截至报告期末，公司已获得超过90项知名原厂的授权代理资质，其中，中国大陆原厂授权49项，中国台湾授权16项，海外原厂授权26项。具体清单情况如下：
注：上述表格中TDK（东电化）、EPCOS（爱普科斯）及InvenSense品牌，目前均属于东电化集团旗下；Yageo（国巨）、KEMET（基美）、BrightKing（君耀）、PULSE（普思）品牌，目前均属于国巨集团旗下；Walsin（华科）、PDC（信昌）品牌，目前均属于华科集团旗下。
（四）公司主要经营模式
1、采购模式
公司采购模式包括新产品线引入及下单采购两个阶段：
（1）新产品线引入阶段
为了保证并提升公司代理产品的综合品牌实力，持续向客户提供有竞争力的产品组合，公司不断优化代理的品牌及产品线，通过严格规范的产品线引进及评估流程甄选优质电子元器件生产商。
评估、筛选优质电子元器件生产商时，公司会从多个维度对原厂的基本信息进行调查，包括近三年的全球、亚太、中国及各区域的销售额、发展布局、行业排名及占比、品质管控体系、应用领域销售额占比、代理商销售额占比等，并综合考虑原厂与公司的战略匹配度、代理商管理体系及规则、主要客户群体、应用领域、新产品线财务指标评估、新产品线目标规划等方面，进行全方位评估。
经评审合格的产品线，由市场供应中心或业务拓展中心的相关人员与原厂沟通，签署代理协议，取得代理资质，与原厂建立合作关系。
（2）下单采购
公司采购执行模式分为订单采购和备货采购两种，以备货采购为主。
-订单采购模式
订单采购指销售部门接到销售订单后，公司按照销售订单约定的客户产品交期以及掌握的原厂的交货周期下达相应的采购订单，根据客户的需求确定采购量，即“以销定采”。订单采购多对应交期、需求量相对稳定、行业波动较小的工业控制类等电子产品制造商。
-备货采购模式
备货采购指公司通过对未来市场需求、客户需求的预测生成需求计划，基于需求计划进行采购，或者通过对未来原厂供应能力进行预判，对预判未来会紧缺的物料预先进行采购。
准确预测客户需求是降低成本和快速响应客户需求的关键所在，是分销商核心竞争能力的体现。为此，公司通过市场部门、销售部门和计划部门管理客户需求预测、协调公司资源的合理分配，搭建了供应链一体化的协同机制。需求预测管理团队基于销售团队获取的客户需求信息，结合一段时间的订单和历史发货状况，以及影响未来需求的关键因素如趋势、季节性、促销、宏观经济数据等，运用统计分析、回归分析等工具建立需求预测模型，得到相对准确的客户需求预测，形成未来的需求计划；公司ERP系统依据需求计划及库存、在途采购订单等信息，通过MRP功能输出采购建议，结合原厂的供应状况作出调整，产品经理依据MRP输出的采购建议进行采购。由此，通过相对准确的需求预测，可以最大程度的减少资金占用，降低库存风险，提高供应链运行效率，以最小的资金成本实现供应链的高效运转。
-订单采购流程
形成采购请求后，公司主要通过向原厂下单采购，完成采购流程。采购经理依据MRP输出的采购建议、PM预判未来紧缺的备货申请产生的采购请求，综合考虑价格、交付等因素，向原厂下达采购订单，然后进入原厂装运、仓库收货、和原厂对账以及付款等环节，完成向原厂的采购流程。
为应对客户紧急需求，公司也会通过调货形式向通过严格的资质审查的代理商或独立分销商进行采购，调货采购是对原厂采购的有益补充。
2、销售模式
公司产品销售全部采用直销模式，为电子产品制造商、贸易商提供电子元器件产品。公司坚持优先为电子产品制造商等终端客户提供产品及服务，在保证终端客户销售的前提下，会根据业务机会向贸易商进行销售。
公司销售体系涵盖售前、售中、售后三个阶段，建立了贯穿业务始终的客户信用管理流程。
（1）售前阶段
-获客阶段
公司通过对细分市场的分析及趋势预判主动寻找优质客户；通过参加专业展会、行业协会、企业名录、客户及原厂推荐等多种途径吸引客户。通过收集客户信息、初期联络拜访，评估交易风险及潜力，公司对有交易意向且通过筛选的客户进一步拜访交流，经过多轮的样品推荐、测试、报价和商务谈判等流程，获得客户端的供应商资质。
公司根据客户规模及占比、行业排名等信息，将客户分为大中型客户及小型客户。针对大中型重点客户，公司还将和原厂分享进展，争取原厂的专案支持，以获取对客户最大的供应保障。
-获取订单阶段
针对客户新项目，由公司销售人员、AE和FAE深入客户产品设计环节，根据产品参数、成本及交付状况综合考虑为客户推荐合适的产品，提供样品、培训、协同测试、失效分析等服务。涉及复杂产品开发，公司可协助客户解决研发、设计、PCB制版、软件调试、算法优化等方面的问题，缩短产品设计周期，加快市场推广速度。在客户产品发生设计问题时，公司可协助客户进行售后管理，配合客户工程师，分析失效原因，定位问题并提出改进建议，完善产品设计，协助客户完成产品定型工作。
（2）售中阶段
接到客户询单后，由销售人员与客户商谈交期、价格等交易条件，形成正式的交易订单。公司按照订单约定向客户交付产品。
持续交易的客户需向公司分享其未来生产计划及物料需求预测，公司会根据客户历史交易数据与过去预测数据的匹配程度，提前向供应商采购物料，缩短客户获取物料的时间，保障客户生产物料的持续供应，并针对客户短期需求波动，通过内部调配及外部调货等额外支持工作，给予客户及时供应。
公司定期与客户进行产品议价，保障客户以合理成本取得持续的电子元器件供应。在这一过程中，公司为客户提供物料的仓储、报关、物流周转等服务。
（3）售后阶段
公司保持与客户之间的持续沟通。如果产品因原厂因素出现质量问题，公司会与原厂、客户共同协商，探讨解决方案；如果产品出现因疏忽等导致的错发漏发问题，公司会与客户协商，对错料予以更换、补偿。
公司制订了《客户投诉管理过程说明》，对公司各业务部门在客户投诉处理中的责任范围进行了明确，制订了客户投诉的处理流程，明确了投诉处理周期。
（4）客户信用管理
交易开始前，销售人员需要在公司客户关系管理系统（CRM系统）进行客户建档，由风控部门对客户信息（组织形态、注册资本额、经营年数）、行业口碑、信用风险、预测评估期内与公司的交易金额、投资回报率等综合考察分析后，对客户进行信用等级评定，予以账期及信用额度的授信，由销售部门逐级审批，并最终提交财务总监批准。客户建档审核完成后，方可在公司进行入单交易。
交易过程中，风控部门将对客户信用进行持续动态评估。根据客户的经营状况和信用风险，结合历史交易金额、逾期情况、实际回款期、投资回报率等情况，对客户的信用评级、账期及信用额度进行调整。公司对应收账款执行动态及分级管理，根据不同的逾期级别采取不同的管控措施，包括但不限于催收、缩减交易规模、停止交易、发送律师函、甚至采取法律措施等。
3、库存管理模式
库存管理对元器件分销商的重要性体现在两方面：一方面，分销商作为电子产业链的中间环节，需要兼顾上游原厂的供给与下游电子产品制造商的需求，适当的库存种类和库存规模是分销商发挥市场平衡作用、改进整个产业链效率的基础；另一方面，电子元器件不断更新换代，供需规模、价格等始终处于波动之中，分销商需要根据历史数据和未来预测等设置安全库存，周期性地对库存进行动态的维护和调整，从而降低库存资金占用成本和呆滞物料带来的存货跌价风险。基于上述因素，公司分别在南京、东莞、香港三地设立中心仓库，以提升对客户需求的响应速度，从而提高客户服务水平。公司建立了包含原厂、三地中心仓库和客户在内的网络模型，从客户需求出发改善网络结构和物流路径，优化库存在三地中心仓库之间的配置，合理调配三地中心仓库各品种的库存水平，在保证客户服务水平的同时，统筹优化仓储及物流综合成本，提升了供应链管理能力。
（五）主要业绩驱动因素
作为国内电子元器件分销行业的龙头企业之一，经过20余年的行业深耕，公司已经积累了丰富的产品线及广泛的客户资源，同时，借助于高效的供应链管理能力，公司较好地控制了成本费用。2022年公司上半年实现营业收入28.90亿元，较上年同期增长25%，归属于上市公司股东的净利润0.92亿元，较上年同期下降27%。
公司的收入增长主要来源于：
1、不断丰富的授权品牌及现有品牌的业绩增长。近年来，随着电子产业在中国的快速发展，下游电子产业对于电子元器件的需求与日俱增。公司通过持续增加代理品牌和代理品种，以满足下游客户快速增长的需求，从而与原厂、客户建立更加稳固的供应链服务体系。公司针对发展前景较好的重点电子元器件产品，主动增加分销产品线规模，在继续扩大公司现有优势产品销售规模的基础上，进一步扩充代理产品种类和数量，以满足客户的多样化需求，增强公司盈利能力，提升公司综合竞争力，适应市场未来的发展。
2、不断开发新的客户资源及现有客户的收入增加。对电子元器件产品分销商而言，客户是其运营的基础，客户的认同是分销商核心竞争力的最好体现。公司重视为客户提供价值，从而与客户建立长久的合作关系，老客户不仅是公司收入的稳定来源，公司也随着客户自身规模的扩大而实现收入增长。同时，公司不断在汽车电子、新能源、服务器等新行业、新区域、新市场开拓新客户，通过这些新客户的孵化，为公司的业绩带来新的增长点。
公司的毛利率略有下降主要由于：
2022年上半年，由于国内新冠疫情反复不断和外部环境不确定性较高，消费行业需求疲软，同时，电子元器件产业链受到上游原厂产能扩张和库存周期的影响，原厂和客户逐渐进入去库存阶段，消费电子领域部分类别的芯片价格有所下调，分销商面临着较大的经营压力。在此背景下，公司持续扩大业务规模，为争取客户资源抢占市场份额采取主动让利的措施，毛利率略有下降。
二、核心竞争力分析 （一）授权品牌优势 原厂的授权是代理商在市场上稳健发展的基石，这些原厂的实力及其与公司合作关系的稳定性是公司未来持续发展的有力保证。公司在经营发展过程中，始终坚持与知名原厂保持长期良好合作的业务模式，自成立以来，经过多年的潜心合作发展，已积累了众多优质的原厂授权资质，先后取得了TDK（东电化）、Samsung（三星电机）、Yageo（国巨）、顺络电子(002138)（002138）、TE（泰科）、长鑫存储、乐山无线电、兆易创新(603986)（603986）、安世半导体、赛米控等超过90项国内外知名原厂的代理资质。上述一线原厂产品品质可靠、种类丰富，涵盖了汽车电子、工业控制、物联网、智能设备、消费电子、移动通讯等众多下游应用领域。 通过取得上述国内外知名原厂的代理授权，公司可以按照有竞争力的价格及时取得原厂高品质的元器件产品，并依托原厂技术、品牌、规模等优势，维持并持续开拓下游中高端产品市场，将原厂的竞争力转化为公司的竞争力，有利于公司维持高效运转的销售网络，打造核心竞争能力，形成原厂、客户对公司销售体系长久的依赖关系，建立长期可持续的盈利模式。 原厂研发紧跟世界前沿趋势。原厂与公司之间的技术分享也将对公司自身的信息获取能力、技术服务能力提升产生积极的效应，公司凭借与原厂之间的合作，不断开拓视野，紧跟世界潮流，实现自身业务发展与全球化市场、技术革新的对接，持续增强公司的竞争实力，为可持续发展奠定坚实保障。 商络电子积累的众多一线品牌对客户形成了较强的吸引力，构造了电子元器件“超市”，满足客户通过一站式采购，全面降低综合采购成本的需求，积极促进公司与客户之间的业务合作，形成了原厂、公司与客户之间的良性循环。 （二）客户基础优势 对电子元器件产品分销商而言，客户是其运营的基础，客户的认同是分销商核心竞争力的最好体现。目前，公司为4,000余家客户提供分销服务，客户涵盖汽车电子、工业控制、消费电子、网络通信等应用领域，既有业内知名的各行业大客户为公司赢得市场地位和美誉度，又有数量庞大的中小客户为公司提供长期潜在业务机会，并有效分散经营风险。公司在经营发展过程中，始终坚持为客户提供优质服务的经营理念，打造公司与客户长期共赢的合作模式。经过多年积累，公司目前已经进入国内众多主流电子产品制造商的供应体系，包括京东方、比亚迪、华勤通讯、宁德时代、联宝科技等，并与其建立了稳定的合作关系。这些大客户规模较大、资金流充沛、采购量较大、对物料的交期、品质、供应及时性等供应链情况等更为重视，虽然对公司的各项业务指标要求较高，但能为公司提供相对更好的交易保障。大客户资源为公司发展打下了坚实的基础，是公司市场竞争能力的最好体现。 中小客户也是公司重点关注的对象。虽然单一中小客户在短期内无法为公司贡献较大的收入和利润，但长远来看，公司可以在与中小客户接触的过程中发现潜在业务机会，通过陪伴中小企业客户成长，获得更大的长远收益。而且，中小客户的业务领域更加分散，借助于与中小客户的合作，公司可以更好地了解整个市场的产品动向，制定长远策略，并有效对冲行业风险。 公司的客户优势还体现在与客户的长久合作关系。目前，公司超过80%的收入来源于电子产品制造商，这些客户价格敏感度相对较低而更看重供应链稳定有效，新客户通常需要1至3年的合作来验证分销商的服务质量，在经过考核后，往往会与公司产生较强的粘性。公司三年以上老客户产生的收入约占总收入的三分之二，且数量逐年增加，体现了客户对于公司服务能力的认可。老客户不仅是公司收入的稳定来源，公司也随着客户自身规模的扩大而实现收入增长。 商络电子积累的众多优质客户资源对原厂具有较强的吸引力。通过商络电子，4,000家客户的分散需求得以汇聚，原厂搜集、筛选客户的成本和自身的经营风险均大幅度下降，更有利于公司与原厂之间长期共赢合作。 （三）供应链管理优势 电子元器件分销商的业务具有产品品种多，客户数量多，保障供应要求高的特点，因而分销商的供应链管理能力是核心优势的体现。公司在发展过程中高度重视供应链管理，已形成完善的“采、销、存”供应链体系，通过对从供应商到客户的产品流、信息流和资金流的集成管理，在保障客户供应的情况下，最小化供应链成本，实现自身收益。 -准确的需求及供给预测 准确预测客户需求是降低成本费用和及时、高效响应客户需求的关键所在，是分销商核心竞争能力的体现。为此，公司通过成立计划部门管理客户需求预测、协调公司资源的合理分配，搭建了供应链一体化的协同机制。一方面，计划部需求预测管理团队基于销售团队获取的客户需求信息，结合一段时间的订单和历史发货状况，原厂的供应状况，以及影响未来需求的关键因素如趋势、季节性、促销、宏观经济数据等，运用统计分析、回归分析等工具建立需求预测模型，得到相对准确的客户需求预测，形成未来的需求计划；另一方面，产品经理和原厂保持密切联系，了解原厂的产能、稼动率、库存、订单及其变化情况等信息，结合市场、行业的供需信息，运用统计分析工具形成供应趋势的综合判断。两者相结合，公司得以在供应趋紧时提前增加备货量，缓解供应紧张；当供应趋松时提前减少备货量，以控制库存。 需求波动是分销商面临的难点之一，克服需求波动带来的成本和服务的压力也是分销商竞争能力的体现。为此，公司建立了动态安全库存体系，一方面根据历史服务水平、供需状况等设置相应的安全库存，另一方面也根据需求预测的结果，周期性地对安全库存量进行动态的维护和调整，这样既保证了客户服务水平，又降低了呆滞物料带来存货跌价的风险。通过相对准确的需求与供给预测，辅之以动态安全库存体系，公司可以在保证客户服务水平的前提下，最大程度地减少资金占用、降低库存风险、提高供应链运行效率，以最小的资金成本实现供应链的高效运转。 -高效的库存管理支持 商络电子以客户为中心，为快速响应客户需求，以总部南京为依托，在深圳、上海、苏州、天津、海南、香港、台湾、新加坡、日本设有子公司，在北京、青岛、西安、苏州、武汉、合肥、重庆、杭州、厦门、成都、潍坊、广州、越南、泰国、马来西亚、菲律宾等电子制造集中地设有办事处，并在南京、东莞、香港三地设立大型仓储物流中心，配备WMS系统、无线扫描系统、自动贴标系统，为客户最大限度争取本地化服务、快速物流和价格成本上的比较优势。 公司应用供应链网络及库存优化模块，建立客户的需求模型，对客户的需求进行统计分析，根据分析结果，合理配置三个区域仓储中心的库存，使得各个区域仓储中心能够最大限度地贴近服务客户，响应客户需求，在提升了客户服务水平的同时，也降低了物流成本。 公司仓库管理系统（WMS）实现库存物料的批次管理、先进先出，自动化贴标设备的引入在提高仓库作业效率的同时，也降低了人工作业带来的品质风险。 -领先的信息化系统建设 信息化系统是公司准确搜集产业链信息、预测判断产业链发展动向、向客户提供数以万计产品供应链服务的基础。公司重视信息化系统建设，以信息化系统为日常管理重要工具，把业务流程数据化，设计和配置高效的ERP管理系统，实时演算与运行需求供给计划和业务报告，以满足公司不断增长的业务需求。 公司不断加大对数字化供应链的建设，通过数字化的手段，以数据为载体，使各部门实时共享有效信息，提高科学决策能力，从而协同供应商，更高效地满足客户需求。 通过信息化平台的建设，公司实现了信息流在各个业务部门之间清晰准确传递，从有效预测客户需求开始，实施可控的库存管理、降低库存风险、提高存货周转，实现客户、订单筛选，降低客户应收账款的坏账率、提高回款效率，提高风控水平，有效降低成本，加快客户响应，实现高效的供应链决策。 （四）风险控制优势 电子行业发展日新月异，下游用户需求千变万化，对于上游原厂及下游电子产品制造商客户都带来较大的挑战。商络电子拥有全流程的风险控制措施，从原厂品质、物料管理、客户信用等各个环节对风险进行管控，保障公司稳健发展。 公司建立了新产品线评估流程，筛选优质原厂，并对物料采购渠道进行严格管控，保障电子元器件产品的品质；公司通过专业人员及信息系统，对物料供求数据进行运算，从而合理配置缓冲库存，减少上下游供需波动带来的产业链风险；公司不断完善仓储管理系统，配备无线扫描仪、自动贴标机等设备，以减少错发、漏发等问题，避免公司业务风险；公司还成立了品质管理部门，负责处理因原厂因素导致的客户品质问题，减少客户损失，降低原厂及公司风险；公司建立了完善的客户授信评估流程，有效地排除支付能力较差、信用程度不佳的客户，从源头确保公司交易安全，并购买信用保险，预防可能发生的坏账损失，交易过程中持续跟踪客户风险信号，通过法律途径及时处理可能发生的回款风险。 通过上述风险控制措施，公司的坏账损失、库存折损均得到有效控制，为公司稳定健康发展提供了重要保障，提升了客户服务水平及满意度，维系了良好的供应商及客户关系。 （五）资金优势 为筹措业务快速发展急需的流动资金，保障公司顺利运营，在内部经营管理方面，公司建立了完整的应收账款管控体系，包括完善的客户授信评估体系和合理的责任共担机制，从源头确保交易安全和顺利回款，报告期内，公司经营性现金流净额为1.72亿元，较上年同期实现由负转正，资金管理成效显著。公司还采取应收账款保理的方式加速资金提前回笼，从而缩短的账期差。在外部融资方面，截至报告期末，公司获得的授信额度为22.04亿元，较上年末增长12%，公司拟发行可转债筹集3.965亿元资金的注册申请目前也已获得证监会批复同意，不断丰富的融资渠道及资金获取能力为公司中长期发展的资金需求提供了可靠保障。 （六）团队优势 公司具备一支优秀的管理团队。自公司创立以来，核心管理人员一直深耕电子元器件分销领域，已有近20年的行业从业经验，对行业的发展有深刻理解，在行业快速发展、变化的今天，为公司做出正确决策、实现可持续发展提供重要保障。服务是赢得客户的重要因素。公司通过搭建优质的管理团队、销售团队、技术团队等，提供优质的市场化服务，以服务赢得信任，从信任实现共赢。
三、公司面临的风险和应对措施 1、业绩波动的风险 电子元器件产业为全球化市场，供需双方主要厂商的变化均会对全球市场产生影响。公司作为电子元器件产业的中间环节，面对日益复杂的电子元器件市场情况，若公司不能及时、有效地应对产业周期变化或个别因素导致的市场价格波动，则可能存在经营业绩大幅波动甚至下滑的风险。 2、产品代理授权取消或不能续约的风险 原厂的授权是授权分销商在市场上稳健发展的基石，授权分销商的市场拓展是原厂延伸销售的重要途径。作为国内主流的电子元器件分销商，公司已经与数十家国际国内知名电子元器件生产商建立了良好、稳定的业务合作关系。但是，如果公司的服务支持能力无法满足原厂的要求或公司业务发展速度无法跟进原厂业务发展速度，公司存在未来无法持续取得新增产品线授权或已有产品线授权被取消的风险，可能对公司的业务经营造成不利影响。 3、新冠肺炎疫情带来的风险 2020年初以来我国爆发新冠肺炎疫情，尽管目前我国防控形势持续向好，但全球疫情及防控尚存在较大不确定性，若全球疫情短期内无法有效控制，将对电子元器件产业上下游产生较大的冲击，上游原厂生产的局部中断有可能影响电子元器件的正常供应，同时终端需求萎缩也会对电子元器件的销售产生不利影响，进而对公司经营带来风险。 4、经济周期波动的风险 电子元器件是现代电子工业的基础，广泛应用于汽车电子、工业控制、消费电子、网络通信等领域，其行业终端产品具有消费属性、工业属性等。随着云计算、大数据、人工智能和区块链等新兴技术的兴起，各行各业及各类产品的数字化、智能化需求蓬勃发展，行业总体趋势长期向好，但上述应用领域的发展与居民可支配收入及消费水平的提高密切相关，而居民可支配收入与消费能力受到宏观调控政策、经济运行周期的综合影响。如果国内、国际经济环境发生重大变化、经济增长速度放缓或宏观经济出现负面波动，且公司未能对由此带来的行业变化形成合理预期并相应调整公司的经营策略，将会对公司未来的发展产生一定的负面影响。 5、市场竞争加剧的风险 近年来，随着原厂整合过程持续推进，电子元器件分销商的并购、整合逐步成为未来分销市场的发展趋势。未来随着上游原厂或分销行业内部整合的进行，行业集中度提升，公司将面临竞争加剧的风险。如果公司在未来竞争中不能有效地维系自身的竞争优势，则可能对业务发展产生不利影响。 6、供应商相对集中的风险 目前，公司供应商集中度较高。若公司与主要供应商的合作关系不再存续，或供应商自身存在经营风险无法匹配公司的采购订单，且公司无法寻找替代方案，将可能对公司未来的盈利能力和成长性产生一定的不利影响。 7、应收账款发生坏账的风险 一般而言，分销商为核心客户提供约90-120日的账期，由于销售环节平均账期较长，使得电子元器件分销商应收账款金额及占比总体保持较高的水平。尽管公司的应收账款主要来自于华勤通讯、京东方、联宝科技等大型优质、信誉度较好的客户。但如果公司客户因市场环境剧烈变化等原因经营状况恶化，公司存在应收账款无法回收的风险。 8、存货跌价的风险 公司存货主要为各类电子元器件，由于上游原厂电子元器件的生产供应周期往往与下游客户的生产需求周期不匹配，公司会结合市场调研情况、客户的定期需求反馈、历史需求数据、上游原厂的交期等信息，预测下游客户对于电子元器件的需求，提前向原厂采购、备货。如果公司未能及时应对上下游行业变化或其他难以预料的原因导致存货无法顺利实现销售，且存货价格低于可变现净值，则该部分存货需要计提存货跌价准备，将对公司经营业绩产生不利影响。 9、募集资金投资项目新增折旧、摊销影响公司利润的风险 公司上市发行募集资金拟投资的智能仓储物流中心建设项目将新增土地、工程、软件、设备等固定投入，项目投产后公司开始新增折旧、摊销费用。在募投项目对公司经营整体促进作用体现之前，公司短期内存在因折旧、摊销增加而导致利润下降的风险。 10、股东即期回报被摊薄的风险 公司上市发行募集资金到位后，公司的总股本和净资产将会相应增加。由于本次募集资金投资项目从资金投入到产生经济效益有一定的时滞，募集资金到位后的短期内，公司净利润的增长幅度可能会低于净资产和总股本的增长幅度，公司每股收益、净资产收益率等财务指标将可能出现一定幅度的下降，股东即期回报存在被摊薄的风险。 11、经营规模扩大带来的管理风险 随着公司资产及业务规模的进一步扩大，对公司管理层经营管理能力提出更高的要求。若公司在组织架构、人力资源及财务管理等方面不能适应规模迅速增长的需要，异地子（分）公司管理等能力未能有效提高，可能将会引起相应的管理风险，并可能对公司的盈利能力产生不利影响。 12、人员流失的风险 公司主要从事电子元器件分销业务，需要拥有大量既熟悉电子元器件技术原理，又熟悉各电子元器件应用领域的发展情况的人才。为保证公司人才队伍的稳定，公司制定了一整套完善的人才培养和引进制度。随着市场竞争加剧，企业之间对人才的争夺将更加激烈，未来公司依然面临人才流失的风险。 13、汇率损失风险 公司电子元器件的采购、销售涉及外汇收支，币种包括美元、港币等。受国内外宏观经济政策变动等因素影响，近年来我国汇率波动幅度较大，具有一定的不确定性，可能会给公司的经营及收益带来一定不利影响。 14、大客户流失或业务调整对经营业绩影响的风险 报告期内，公司主要客户为各行业电子器件终端厂商，客户数量较大，客户在合作中通常处于较强势的地位。在与客户的合作中，若出现了对与主要客户合作的不利因素，如客户选择更换供应商、产品质量出现大面积严重缺陷、无法获取相关产品代理资质、客户发生业务调整等，发行人将面临丢失大客户的风险，或相关型号产品可能发生滞销。 15、经营活动现金流量净额持续低于净利润且差额较大的风险 分销商作为上游原厂和下游电子设备制造商的纽带，承担了上游、下游之间账期的不匹配，在市场景气度较高、需求旺盛的时期，分销商备货增加、销售增加，将使得存货、应收账款、采购付款较快增加，而销售回款相对较为滞后，从而形成了净利润与经营活动现金流量净额之间的差异。 未来，若公司无法合理制定资金计划并控制经营规模、按时收回应收账款且无法通过股权或债权融资等方式筹措资金，可能会导致公司业务规模下降，存在经营活动现金流量净额持续低于净利润且差额较大的风险。
